4. April 2019

Marktrückblick – 1. Quartal 2019

Der deutsche Aktienmarkt war, wie im Marktrückblick 4. Quartal 2018 angesprochen, deutlich überverkauft. In Q1 hat er sich mit +9,16% kräftig erholt. Die Korrektur des überzogenen Pessimismus, Fortschritte im Handelskonflikt USA und China v.a. aber der Schwenk der Notenbankpolitik in den USA und Europa haben dazu beigetragen. Die Unsicherheit bleibt jedoch hoch, viele Themen wie der Brexit und der Handelsstreit sind weiter offen, hinzu kommen weltweite Wachstumssorgen. Die Revision der Gewinnschätzungen v.a. in China und Europa ist in vollem Gange.

Die US-Aktienmärkte (hier exemplarisch der S&P 500 dargestellt)  haben eines der erfolgreichsten ersten Quartale ihrer Geschichte mit + 13,07% hingelegt. Die US Notenbank FED hat die für 2019 geplanten Zinserhöhungen komplett zurückgenommen; mittlerweile kommen erste Stimmen aus der FED, die Zinssenkungen ins Spiel bringen. Die Hoffnung auf einen positiven Ausgang des Handelskonfliktes mit China trug ebenfalls zur guten Entwicklung bei.

Der US-$ hat in Q1 +2,09% gegenüber dem Euro zugelegt. Europa litt v.a. unter den Themen Brexit und Wachstumssorgen.

Der Goldpreis hat sich mit + 0,72% am Ende kaum bewegt.

Gesunkene Wachstums- und Inflationsaussichtenaussichten, die geänderte Notenbankpolitik, die Handelskonflikte soweit die andauernden Brexitsorgen haben zu weiter sinkenden, zuletzt wieder negativen Renditen in den 10 jährigen Bundesanleihen geführt.

Ihr DAS WERTEHAUS-TEAM

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Quelle der Grafiken: vwd Portfoliomanager